全球央行8月26日將在美國(guó)懷俄明州杰克遜城再次聚首，召開例行年會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在此次“央行派對(duì)”上發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟(jì)與貨幣政策的重要演講。在全球經(jīng)濟(jì)放緩、市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂加深、全球股市遭遇“股災(zāi)”之際，伯南克的一言一行將牽動(dòng)全球神經(jīng)。然而美國(guó)通脹預(yù)期上升，第三輪量化寬松政策(QE3)舉步維艱，“扭轉(zhuǎn)操作”將可能成為伯南克曲線救國(guó)的“最后稻草”。

        或行“扭轉(zhuǎn)操作”

        去年8月26日召開的杰克遜城全球央行例行年會(huì)上，為避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次探底，伯南克暗示美聯(lián)儲(chǔ)將推出第二輪量化寬松政策。兩個(gè)多月后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買6000億美元國(guó)債。當(dāng)下，美國(guó)諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“不爭(zhēng)氣”，股市震蕩、失業(yè)增多、黃金暴漲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，使投資人對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3政策的預(yù)期開始升溫。今年的杰克遜城全球央行例行年會(huì)的討論重點(diǎn)仍將是低迷的全球經(jīng)濟(jì)是否需要美國(guó)出臺(tái)更多的寬松政策。

        期待走高，但QE3的門檻并不好踏入，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模越大，退出會(huì)越困難，公眾對(duì)通脹的預(yù)期也會(huì)上升。共和黨總統(tǒng)候選人里克·佩里甚至表示，伯南克如果再印錢就是“叛國(guó)”。

        根據(jù)美國(guó)8月18日公布的7月CPI數(shù)據(jù)，環(huán)比上漲了0.5%，超出了此前0.2%的預(yù)期。始建于1818年的老牌投行BBH的全球貨幣策略負(fù)責(zé)人Marc Chandler認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如果要推行QE3，目前的高通脹是個(gè)障礙。

        英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，伯南克的選項(xiàng)將是某種形式的“扭轉(zhuǎn)操作”，即不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但延長(zhǎng)其持有債券的期限。賣掉短期國(guó)債，買入長(zhǎng)期國(guó)債，進(jìn)一步推低長(zhǎng)期債券的收益率。這種方法不但可以獲得量化寬松的好處，又可以免去擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)曾在上世紀(jì)60年代使用該辦法。CNN指出，“扭轉(zhuǎn)操作”或?qū)⑹遣峡俗詈笠桓让静荨?br />
        中國(guó)缺席抗議？

        而此次年會(huì)還有一點(diǎn)引人關(guān)注。此前，多位消息人士透露，中國(guó)將缺席此次央行年會(huì)，這一舉動(dòng)引發(fā)了分析人士的深思，稱這可能是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)濫用寬松貨幣政策的“無聲抗議”。

        目前，全球市場(chǎng)焦點(diǎn)都集中在此次會(huì)議的結(jié)果上，主要是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是否將宣布新一輪的量化寬松措施上。分析人士指出，一旦量化寬松成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策常態(tài)，中國(guó)將持續(xù)承受國(guó)際大宗商品價(jià)格高企帶來的輸入型通脹壓力，外部流動(dòng)性的沖擊以及3萬億外匯儲(chǔ)備日漸縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

        在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，美聯(lián)儲(chǔ)濫發(fā)貨幣是金融危機(jī)的根源。中歐工商學(xué)院教授許小年日前就直言不諱地指出，“上世紀(jì)30年代的大蕭條和這一次金融海嘯問題根源都出在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策上。美聯(lián)儲(chǔ)超低的利率，過多的流動(dòng)性供應(yīng)，制造了上一次的金融泡沫和這次的金融泡沫。” （袁源）