8月31日，巴西央行意外宣布將銀行基準利率下調0.5個百分點至12%，結束了長達7個月的加息周期。有分析指出，這意味著巴西做出了變相的寬松政策，但也有分析認為，不能僅從基準利率作出以上判斷。

        在此前的一年時間里，巴西通脹率已累計達到6.8%，今年以來連續(xù)五次加息。路透社此前預計，巴西央行此次會維持利率不變。

        但巴西央行在聲明中表示，受歐美債務危機影響，全球經(jīng)濟前景暗淡，累及巴西國內(nèi)經(jīng)濟增長，增長放緩已經(jīng)取代通脹成為巴西的主要擔憂，因此降息勢在必行。

        “緊縮政策致使巴西國內(nèi)經(jīng)濟活力下降，是教科書式的說法。”復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅向記者稱，事實上，巴西降息更主要的原因在于緩解雷亞爾的升值壓力。如果巴西不與美國低息縮小利率差，作為一個受匯率影響較大的資源出口國，必將面臨美元涌入帶來的貨幣壓力。

        此前，巴西財長曼特加稱巴西今年經(jīng)濟增長率可能只有4%，無法達到4.5%的既定目標。而今年雷亞爾對美元已經(jīng)上漲了40%。

        “但降息并不意味著巴西等新興國家將走向寬松。”孫立堅不太認同新興國家緊縮政策收尾的觀點，“新興國家全球資金寬松問題一直存在，不需要特別采取寬松政策。問題是，在貨幣流動性呈現(xiàn)整體寬松、局部緊張的局面下，多余的資金該投向哪里？”

        “這些國家已經(jīng)意識到加息并非萬能藥，反而是副作用讓他們叫苦不迭。”中國價值指數(shù)首席研究員崔新生也認為，找到新的產(chǎn)業(yè)落腳點才是解決問題的癥結所在。

        孫立堅提醒說，要繼續(xù)關注巴西等新興國家是否采取其他手段來控制資金流動。巴西去年起開始針對進入國內(nèi)股市和購買固定收益基金的外國資本征收２％的金融交易稅，韓國也對外國投資者的國債收益征收預扣稅。“這些都是調控貨幣流動的手段，單純從基準利率無法判斷新興國家是否真的走向了寬松政策。”