中國企業(yè)對此熱情高漲，專家提醒不要抱著抄底心態(tài)去投資，注意風險
就在一年之前，去非洲或澳洲買礦還是大多數(shù)中國企業(yè)海外投資的首選。然而今天，中國企業(yè)的眼光已經(jīng)開始從“非洲”轉向“歐洲”，從“礦產(chǎn)資源”轉向“技術”和“品牌”。僅今年前三個季度，中國企業(yè)在歐洲地區(qū)發(fā)生海外并購35起，交易金額高達103.52億美元。這早已超過了中國企業(yè)在2010年全年對歐洲企業(yè)的并購交易總數(shù)。

        如果要用一個關鍵詞來概括第三屆中國對外投資洽談會，那一定是“歐洲”。8日，在投洽會開幕的第一天，記者看到，來自希臘、波蘭、比利時、法國、德國等多個歐洲國家和地區(qū)的投資促進機構和企業(yè)比往年明顯增多，他們在各場投資說明會上均推出各項優(yōu)惠政策“賣力”地招徠著中國的資本。

        在書寫著“希臘———走出危機的機遇”幾個顯著大字的展臺旁，希臘投資促進機構官員ConstantinosA ngelopoulos接受了記者的簡短采訪。他說，現(xiàn)在希臘正處于國有資產(chǎn)私有化的進程，投資機會很多。因為受到經(jīng)濟危機的影響，資產(chǎn)價格有所下降，與此同時，政府推出了很多吸收外資的優(yōu)惠政策和便利措施，比如說旨在加快戰(zhàn)略性投資的“希臘快車道法”。

        “對于中國企業(yè)來說，現(xiàn)在是進入的有利時機。”他強調(diào)說。據(jù)介紹，今年一起比較典型的大型收購是中國復星集團收購希臘珠寶零售品牌Follie Follie9.5%的股份。

        意大利引進外資及企業(yè)發(fā)展署外資事務部總監(jiān)GiuseppeA rcucci說，在2010年，中國海外直接投資中只有約4.9%最終投向了歐洲。今年以來，中國企業(yè)尤其是民營企業(yè)到意大利的投資步伐明顯加快。中國企業(yè)看中意大利的市場品牌和創(chuàng)新，以及更先進的技術。

        “我們可以為中國企業(yè)提供一站式的服務。”波蘭國家信息與外國投資署署長Slaw omirMajman說。比利時駐華大使奈斯說：“在比利時投資，中國企業(yè)不需要擔心重復征稅的問題，應稅額還可以部分減免，還有其他一系列稅收激勵政策。”　

        一方面是歐洲對中國資本的強烈需求，另一方面中國企業(yè)已經(jīng)開始了加快投資歐洲的步伐，這輪投資潮中，他們看中的更多是技術和品牌。

        清科集團研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國企業(yè)對歐洲的投資和并購交易增長較快，2011年前三季度在歐洲地區(qū)發(fā)生海外并購35起，交易金額高達103.52億美元。無論是案例數(shù)還是金額均維持在較高的水平。從2011年的并購數(shù)據(jù)來看，機械制造、汽車、食品飲料、化工原料及加工等行業(yè)的交易最為活躍，并購潛力巨大。

        其中，萬華收購匈牙利的化工企業(yè)寶思德，海航集團收購西班牙NH酒店，中信戴卡輪轂收購德國凱世曼制造，聯(lián)想收購德國Medion，臥龍電氣收購奧地利A T B等都是已披露金額的交易中金額較大的項目。今年6月初，寧波一舟投資集團耗資1000萬歐元完成對德國威運高66.67%的股份收購，是“小蝦吃大魚”的典型案例。

        在德國薩克森州投資說明會上，北京一家太陽能光伏企業(yè)表現(xiàn)出了強烈的投資興趣，其負責人郭家懋會后對記者說，2005年他在一家機床廠工作時曾收購一家德國的機床廠，這筆獲得了德國精密工藝的收購給他們帶來了豐厚的利潤。他說：“當時中國企業(yè)去歐洲投資的還很少，盈利的更是幾乎沒有。記得德國給我們打回來第一筆錢的時候，北京稅務局還給我們打電話說他們還沒有處理這樣業(yè)務的經(jīng)驗，因為‘之前還沒有碰到過去歐洲投資還能盈利的呢’。”

        “不過近年來，中國企業(yè)去歐洲的也多起來了，”郭家懋說他這次來就是想找尋光伏業(yè)的機會“歐洲光伏業(yè)現(xiàn)在很慘淡，等到價格再降些，差不多就是出手的時機了。”

        安永審計合伙人周昭媚對記者表示，中國海外投資在歐洲的投資領域集中在金融服務領域和制造、生產(chǎn)企業(yè)。中國對歐洲企業(yè)的并購數(shù)量不會減少，因為歐洲市場無論從行業(yè)結構、企業(yè)類別和生產(chǎn)管理技術上看都是一個很成熟的市場。不過需要注意的是，歐洲市場上家族企業(yè)勢力強大，而且以高福利著稱，這會增加企業(yè)并購以后的人工成本。

        泰樂信律師事務所德國法蘭克福分所合伙人黃群告訴記者，中國企業(yè)投資歐洲熱情高漲，今年手上的項目大幅增多，其中超過一半是機械制造領域的并購投資，此外還有不少光伏領域的。“雖然歐洲運營企業(yè)的成本很高，但是中國企業(yè)并不擔心，因為他們大多數(shù)也不在歐洲經(jīng)營，目的就是獲得技術或者品牌。德國的機械制造、法國的酒莊、意大利的時尚品牌等都是極具吸引力的。”

        目前，受到債務危機的影響，歐洲企業(yè)的價格確實處于低位，這對中國企業(yè)是一個巨大誘惑。黃群說他手頭有一個項目就是德國企業(yè)倒貼錢給中國企業(yè)，讓中國企業(yè)去收購它的。因為這家德國企業(yè)已經(jīng)欠下了無力償還的巨額負債。這時候中國企業(yè)就要謹慎看清楚這個資產(chǎn)到底值不值得。黃群也提示說，不要因為價格低就動心，一定要有戰(zhàn)略規(guī)劃，投資前要看清楚想清楚。

        清科研究中心徐衛(wèi)卿對記者表示，由于國際金融危機余波未平，再加上歐洲債務風險的拖累，導致一些歐洲企業(yè)壓力大增陷入危機。這將為中國企業(yè)在歐洲的并購提供更多的機會。

        盡管目前不失為購買歐洲資產(chǎn)的好時機，但是，專家并不建議中國企業(yè)抱著“抄底”的心態(tài)去盲目投資歐洲，而是要慎重分析投資隱含的風險。中國進出口銀行副行長劉連舸8日指出，中國企業(yè)目前還缺乏對海外風險的認識和控制———不斷增多的貿(mào)易摩擦，頻發(fā)的知識產(chǎn)權保護，經(jīng)濟民族主義和新貿(mào)易保護主義等風險，有的是難以把握和被認識到的。

        “中國企業(yè)在歐洲的并購應注意定價的風險、支付導致的財務風險、政府審批的風險，以及并購完成后與歐洲企業(yè)文化整合的風險等。”徐衛(wèi)卿說，中國企業(yè)在“抄底”的過程應該以更加平和的心態(tài)、謹慎地進行，并不斷完善收購流程，如理性地評估自身的財務能力、整合能力，健全企業(yè)的價值評估體系，對目標企業(yè)進行合理定價等。（孫韶華 文婧）