無論在調整期還是繁榮期，融資上市概念永遠是市場最熱的主題，汽車板塊也不例外。在國家《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》的指導下，為了鞏固競爭優(yōu)勢，完成追趕超越，國內各大汽車企業(yè)將目光不約而同投向資本市場，在一堆難解的整合方案中尋求最佳上市路線。

　　最近以來，盡管股市的起伏震蕩讓人心驚膽戰(zhàn)，國內汽車業(yè)還是迎來了前所未有的融資上市大潮。

　　IPO大幕悄然拉開

　　8月下旬，隨著股東之一的首鋼股份（000959）透露將發(fā)起成立“北汽股份”，北汽的上市平臺終于正式浮出水面。北汽可謂在幾大汽車集團里想要融資上市最迫切的，此次動作可謂快如閃電，此前，北汽已經通過收購薩博一系列資產，與重慶銀翔集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，北汽董事長徐和誼日前表示：整體上市方案即將確定。

　　相比北汽，日子過得好得多的上汽則可能會直接參與到通用未來的建設中。通用汽車8月18日提交了首次公開募股(IPO)計劃，此次IPO將可能融資100億美元甚至更多，可能會是美國歷史上規(guī)模第二大的IPO交易。鑒于目前上汽與通用的良好合作關系，上汽參股新通用IPO的可能性很大。上汽董事長胡茂元的話則令人回味：“只要能夠雙贏，上汽一定參與。”

　　一汽集團啟動整體上市也有了新思路，最近釋放出一汽將自行IPO的明確信號。此前，業(yè)內一直猜測一汽將借殼旗下上市公司實現(xiàn)整體上市。一汽整體上市至此完成由“借殼”到IPO的思路轉變。

　　廣汽登陸港股的事情是最沒有懸念的。整整持續(xù)了8年的整體上市計劃，已于8月30日借殼駿威汽車在香港聯(lián)交所H股整體上市。從未來的融資實力上看，廣汽登陸港股后將成為中國內地在香港上市的第二大汽車公司，僅次于東風汽車。

　　比亞迪董事長王傳福也表示，公司正申請到A股上市，預計下半年可以掛牌，公司傾向于到深圳上市。而在早些時候，民營車企力帆汽車宣布提交IPO申請，重啟上市計劃。再加上奇瑞、眾泰等的有序推進，IPO大幕已經悄然拉開，新一輪車企整體上市再掀浪潮。

　　競爭走向資本纏斗

　　從種種跡象來看，各大車企陸續(xù)啟動IPO已是大勢所趨。除了出于企業(yè)對于資金饑渴的強烈需要之外，也不排除當?shù)卣蛑鞴懿块T的授意。對于中國汽車企業(yè)來說，重組整合已不可避免。IPO勢必將會推動汽車產業(yè)重組整合，成為塑造汽車業(yè)“國家隊”的重磅武器。

　　資本市場的運作，讓已經上市的車企取得了快速發(fā)展。近期以來，中國車企競爭格局正悄然發(fā)生著變化。前不久《財富》雜志最新出爐的世界500強排行榜中，東風汽車公司以394.02億美元的營業(yè)收入，成為最“富”本土車企。作為資本市場上市先行者，東風“A H”的格局，使其在車企間的競爭中受益匪淺。

　　東風的成功讓不少車企“眼羨”，就算重組改制過程不易，也寧愿“削尖了腦袋”往股市里鉆。對各個汽車集團而言，上市后股票價格并不是最重要的，出于汽車企業(yè)目前對于資金饑渴的強烈需要，上市能給企業(yè)帶來一個較好的融資平臺，在短時間內獲得大量資金來實現(xiàn)企業(yè)的投資發(fā)展計劃，對企業(yè)今后的發(fā)展壯大和生存都能起到促進作用。目前許多車企最值錢的資產依然是合資企業(yè)中方的股權，自主品牌只是初顯崢嶸。一旦實現(xiàn)整體上市，自主品牌受歧視、投入不足的局面將大大改觀。

　　車企之所以加速融資上市另一個目的是；因為已經公布半年報的汽車股今年上半年業(yè)績大增，成為業(yè)績最亮麗的板塊之一。另外，從市場情況來看，汽車類股目前的估值普遍偏于合理。這就是說，汽車行業(yè)雖然不具備內生性的業(yè)績高速增長機會，但是卻存在外延型的資產大幅擴張機會。因此車企不約而同地選擇上市，搶占發(fā)展先機，開始為將來的發(fā)展未雨綢繆。

　　隨著汽車產業(yè)的迅速發(fā)展和車企之間的競爭加劇，從產能競爭再到對接資本市場，“追趕者”想超越“領跑者”，而“領跑者”企圖甩掉“追趕者”，企業(yè)的融資能力就將成為車企競爭的又一戰(zhàn)場。從IPO到增發(fā)融資，從H股玩到A股，從發(fā)債到權證融資，無疑，中國車企正在走向資本纏斗的時代。

　　上市面臨重重阻力

　　然而，車企的此次上市潮注定不會一帆風順。由于上市公司審批程序嚴格，車企規(guī)模大、關系復雜，企業(yè)上市之路猶如一場“馬拉松”式的長跑，也將面臨重重阻力，既考驗其整合能力，更有賴宏觀經濟的天時、地利、人和。車企全面融資上市“峰回路轉”可能還尚待時日。

　　首先，今年以來中國股市的表現(xiàn)不容樂觀。處于低位的股市，已經令融資功能大打折扣，大型IPO的上市勢必對脆弱的股市形成新的打壓，“借殼”又未必能達到集團企業(yè)的融資規(guī)模。再加上汽車企業(yè)往往融資規(guī)模龐大，扎堆上市令股市風險進一步聚集。

　　其次，急切的融資需求和當前盈利能力的提升，也充滿著矛盾的辯證關系。能否有較好的盈利能力，成為上市“困難戶”的重要考驗。它們既需要巨額融資來為進一步發(fā)展輸血，同時也需要真金白銀的盈利，才能吸引足夠的投資者。如奇瑞汽車，長年困守在中低端乘用車市場之中，其盈利能力并不十分突出。目前強化自主技術，發(fā)展中高端乘用車和新能源汽車，更需要巨額的投資。而一汽、北汽等國有集團，目前主要盈利來源依靠于旗下合資公司，自主品牌項目創(chuàng)收不多或者根本還未啟動。因此，一旦不能順利將旗下合資公司資產整合進上市資產之中，那么便只能等自主品牌進入穩(wěn)定發(fā)展期之后，才能有足夠的投資吸引力，來支撐其融資上市計劃。

　　再次，對旗下資產的整合和理順管理機制的能力，也考驗著融資上市車企。如北汽整體上市，面臨著北京現(xiàn)代這只“攔路虎”，如果現(xiàn)代方面強行阻礙，即使掛牌也乏善可陳。一汽旗下上市公司達到四家之多，如何整合這些上市平臺及其他資源，是其至今未能妥善解決的問題。此外，中外股東之間復雜的利益博弈，也都讓上市車企難以抄近路，不得不一次又一次選擇“長征”。