統(tǒng)計顯示，美的電器逐漸成為A股信用市場重點交易的對象。滬深交易所昨天公布的融資融券交易數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，美的電器融資余額首次突破2億元大關(guān)；而在11月1日，美的電器的融資余額不過4567萬元。

    截至11月24日，89只融資融券標(biāo)的證券中融資余額超過2億元的公司僅有11家，分別為中國平安、招商銀行、貴州茅臺、濰柴動力、中信證券、西部礦業(yè)、西山煤電、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、特變電工和美的電器。

    數(shù)據(jù)顯示，大量資金開始融資做多美的電器開始于11月8日。當(dāng)天共有1243萬元融資買入美的電器，融資償還金額不過594萬元，全天凈融資買入金額超過600萬元；而在此之前，美的電器的日均融資余額為5000萬元左右。

    自11月9日至15日，美的電器的融資余額一路攀升至1.7億元；7個交易日后，又升破了2億元整數(shù)大關(guān)。但值得一提的是，在此期間美的電器其股價并未同步實現(xiàn)大幅上漲。截至24日收盤，美的電器收報16.71元，較月初的18.3元下挫近2元。

    業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美的電器最大的吸引力在于營銷渠道整合。廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，美的電器的渠道整合仍在繼續(xù)中。目前，冰箱渠道整合接近尾聲，而洗衣機(jī)的整合進(jìn)程則稍慢；一旦兩者冰洗業(yè)務(wù)對強(qiáng)大的渠道體系加以更深程度的利用，公司整體銷售費用率預(yù)計還將下降0.4%~0.5%。

    中銀國際認(rèn)為，扁平化、高效率的渠道成為美的電器銷售規(guī)?？焖僭鲩L的競爭優(yōu)勢。目前，美的在全國擁有約4萬個銷售網(wǎng)點。除了在傳統(tǒng)的一、二線城市布局外，三、四線城市網(wǎng)點布局近期也得到了較快發(fā)展。此外，公司還提出“千縣萬鎮(zhèn)”的目標(biāo)，即在全國一千個縣、一萬個鎮(zhèn)建立起品牌銷售渠道。在渠道管理上，公司采取分權(quán)的扁平化模式，由公司直接管理到縣級經(jīng)銷商。同時將全國的銷售分公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜平?jīng)營主體，將公司利益與經(jīng)銷商利益綁定，有助于提高經(jīng)銷商的自主性和積極性。同時，扁平化的渠道管理模式也有助于提高運(yùn)營效率和售后服務(wù)的效率和質(zhì)量。

    同樣看好公司營銷渠道的還有長江證券。受益于農(nóng)村在“家電下鄉(xiāng)”政策刺激下的首次購置需求釋放以及公司的渠道建設(shè)，目前公司在三四級市場的銷量增速略高于一二級市場。長江證券認(rèn)為，美的作為國內(nèi)白電行業(yè)龍頭，其在渠道整合下冰洗空業(yè)務(wù)有望協(xié)同發(fā)展。目前美的洗衣機(jī)及冰箱業(yè)務(wù)仍處于整合上升期，未來市場占有率仍會得到進(jìn)一步提升。預(yù)計公司未來兩年EPS 分別為1.06、1.28 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為15.27、12.62 倍，維持公司“推薦”投資評級。