隱忍已久的歐洲開(kāi)始對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)展開(kāi)反攻。

        11月15日，歐盟委員會(huì)提出一項(xiàng)《對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的立法建議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《立法建議》)，對(duì)在市場(chǎng)上翻云覆雨的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管和限制。

        《立法建議》要求各種金融機(jī)構(gòu)不能過(guò)度依賴(lài)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)披露計(jì)算方法等信息，并明確規(guī)定評(píng)級(jí)對(duì)象或客戶(hù)可以對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)違反規(guī)定的行為提出訴訟，并施加罰款。

        上周，一些金融機(jī)構(gòu)的電腦上突然收到標(biāo)準(zhǔn)普爾的警告，稱(chēng)將要降低法國(guó)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)。此后被證明這是電腦錯(cuò)誤所致，但此“烏龍事件”給本已緊張的市場(chǎng)火上澆油，法國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升。

        這個(gè)意外再次觸動(dòng)歐盟決策者的神經(jīng)，此前多位歐洲領(lǐng)導(dǎo)人痛批評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中推波助瀾。

        但是，此前立法草案中的“限評(píng)令”并不在最后的法案中。法國(guó)和歐盟負(fù)責(zé)內(nèi)部市場(chǎng)事務(wù)的委員巴尼耶曾力推在成員國(guó)接受援助等特別情境下，暫停評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)該國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。15日下午，歐盟委員會(huì)議持續(xù)的時(shí)間比平常延長(zhǎng)許多，但最終還是在“限評(píng)令”上后退了立場(chǎng)。

        增加透明度：減少對(duì)評(píng)級(jí)的過(guò)度依賴(lài)

        歐盟委員會(huì)15日所提《立法建議》的主要目的，在于減少對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的過(guò)于依賴(lài)、增加透明度、減少利益沖突，以及增加評(píng)級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

        此前歐盟已經(jīng)要求銀行業(yè)在評(píng)估資本金水平時(shí)，自己進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而非僅僅依賴(lài)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的報(bào)告；立法建議將該命令延伸到保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金等所有金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)要求監(jiān)管者在監(jiān)管和指令時(shí)，也不能僅僅依賴(lài)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)果。

        為了穩(wěn)定主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)，《立法建議》要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)6個(gè)月就要對(duì)評(píng)級(jí)進(jìn)行一次重新評(píng)估，而非目前的12個(gè)月；評(píng)級(jí)結(jié)果必須在市場(chǎng)休市后至開(kāi)市前一個(gè)小時(shí)之間公布；同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需在公開(kāi)報(bào)告24小時(shí)前提前知會(huì)被評(píng)級(jí)國(guó)家，并提供報(bào)告中計(jì)算方法、關(guān)鍵事實(shí)等數(shù)據(jù)，被評(píng)級(jí)國(guó)家可以就其中的事實(shí)錯(cuò)誤進(jìn)行反應(yīng)。

        歐盟稱(chēng)，目前穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等3大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占據(jù)95%的市場(chǎng)份額，有必要改變市場(chǎng)過(guò)于集中的問(wèn)題，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)的多元化。

        為此，歐盟要求一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一種金融產(chǎn)品或公司提供服務(wù)的最高年限為3年，同時(shí)結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品必須要2家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。“我們相信這種輪流制度可以帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，減少市場(chǎng)過(guò)于集中的問(wèn)題”，一名歐盟官員對(duì)本報(bào)記者表示。

        為減少利益沖突，歐盟的主要措施是限制各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的交叉持有，即在一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)擁有5%或以上股份的持有者對(duì)另一家機(jī)構(gòu)的投資不能超過(guò)其股權(quán)的5%；同時(shí)擁有5%股權(quán)或否決權(quán)的投資者不能再進(jìn)行咨詢(xún)業(yè)務(wù)。

        《立法建議》還明確規(guī)定，投資者可以對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有意或無(wú)意違反規(guī)則的行為提出民事訴訟，并接受罰款。

        此前，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人多次譴責(zé)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為不負(fù)責(zé)任，在美國(guó)次貸危機(jī)和冰島危機(jī)時(shí)都未作出反應(yīng)，卻對(duì)歐洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)過(guò)度反應(yīng)。15日，巴尼耶在新聞發(fā)布會(huì)上稱(chēng)：“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在過(guò)去犯過(guò)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，而且我們一直對(duì)一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作出主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的時(shí)機(jī)感到驚訝，我們不能讓評(píng)級(jí)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。”

        但該《立法建議》并沒(méi)有包括此前領(lǐng)導(dǎo)人所倡議的，建立一家歐盟評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以抵御美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響。歐盟解釋稱(chēng)，扶植這樣一家機(jī)構(gòu)耗費(fèi)高昂，在5年內(nèi)的花費(fèi)大約為3億至5億歐元，而且公共機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)可信性也會(huì)遭到質(zhì)疑。上述官員透露稱(chēng)，歐盟將利用預(yù)算創(chuàng)建一個(gè)小型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)。

        “限評(píng)令”擱淺：打擊力度軟化

        上周法國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭到標(biāo)普的錯(cuò)誤下調(diào)，更加堅(jiān)定巴尼耶要推動(dòng)“限評(píng)令”，將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)主權(quán)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)加以限制，即在特別情況下，歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)下令暫時(shí)中止評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一主權(quán)國(guó)家的評(píng)級(jí)。但他并沒(méi)有成功說(shuō)服歐盟委員會(huì)的其他委員。

        巴尼耶在新聞發(fā)布會(huì)上稱(chēng)，這個(gè)提議對(duì)于一些委員來(lái)說(shuō)“有些過(guò)于超前”。不過(guò)，“限評(píng)令”出臺(tái)的可能性仍存。上述官員稱(chēng)，歐委會(huì)將繼續(xù)研究該規(guī)定運(yùn)作的細(xì)節(jié)，并可能在未來(lái)再次提出。

        除了“限評(píng)令”從最后《立法建議》中拿走，另一項(xiàng)限制國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的規(guī)定也被移除。此前，草案中規(guī)定擁有市場(chǎng)份額超過(guò)20%的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)禁止收購(gòu)其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

        這也證明對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的阻力之巨大。該《立法建議》還需要拿到歐洲議會(huì)和成員國(guó)進(jìn)行討論和批準(zhǔn)?？梢灶A(yù)期國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將會(huì)加強(qiáng)游說(shuō)，最后法案的嚴(yán)厲程度還存在變數(shù)。

        據(jù)法國(guó)媒體報(bào)道，穆迪的投資者服務(wù)總裁米歇爾·馬德蓮娜(Michel Madelain)炮轟新的監(jiān)管制度稱(chēng)將妨礙評(píng)級(jí)的質(zhì)量和獨(dú)立性，“我認(rèn)為這反映了(歐盟)執(zhí)迷于挑戰(zhàn)評(píng)級(jí)過(guò)程，讓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)起歐債危機(jī)的責(zé)任……這個(gè)法案無(wú)法重新贏取投資者的信心，也不會(huì)幫助公司和歐盟國(guó)家重返債券市場(chǎng)”。 （袁雪）